昆仑能源(00135.HK)

大和升昆仑能源目标价19% 料有望出售天然气管道

时间:20-07-23 13:40    来源:东方财富网

原标题:《外资精点》大和升昆仑能源(00135)目标价19%,料有望出售天然气管道

大和发表研究报告指,中石化冠德(00934)宣布,以1.43倍市盈率的作价,向国家油气管网公司出售天然气管道「榆林-济南管道」(YJ管道),认为对昆仑能源(00135)有积极的催化作用,因为其「陕西-北京管道」(SJ管道)亦有机会转移予国家油气管网公司。该行重申昆仑能源「买入」评级,并上调目标价19.3%,由原来的5.7元升至6.8元。

大和表示,估计昆仑能源将需要以41%的溢价去处置SJ管道,以避免损失。而SJ管道2019年的资产收益率(ROA)为7.7%,高于YJ管道的5.8%,预计分拆昆仑能源SJ管道的市盈率甚至高于1.43倍。假设以1.43倍市盈率出售SJ管道,剥离后的管道价值将达256亿元人民币,而昆仑能源最终将能获得270亿港元的净现金。

该行认为,除了利用获得的现金去扩大下游城市燃气业务,昆仑能源亦可派发特别息。在母公司中石油(00857)的支持下,预计公司下半年将保持强劲的增长趋势,今年收入预料将按年增长16%,其他业务亦具弹性。

(文章来源:经济通中国站)